據(jù)監(jiān)管部門權(quán)威人士在內(nèi)部會議上稱，50%以內(nèi)的房價跌幅對銀行沒有太大風(fēng)險。如果此話用來寬慰人心，大家姑且聽之，但如果此說要應(yīng)用于決策，則未免讓人不安。
李嘉誠說過一句樓市經(jīng)典語錄：“房價上漲的時候不會死人，但房價下跌的時候卻一定會死人”。猜想，如果房價跌50%，銀行真的沒什么風(fēng)險，那么，銀行何懼房價的狂飆猛漲，何懼樓市充滿泡沫？問題不在房價下跌本身，而在于其引發(fā)的連鎖反應(yīng)。
2010年4月份以來，房地產(chǎn)企業(yè)開工量大幅下降，這已不僅影響到房地產(chǎn)業(yè)本身，還波及到了其上游產(chǎn)業(yè)——鋼鐵業(yè)、水泥業(yè)價格自4月以來連續(xù)下跌。
然而我國宏觀經(jīng)濟的下滑勢頭，從4月份開始已經(jīng)顯現(xiàn)，此后幾個月，GDP增速很可能會出現(xiàn)連續(xù)下滑。當(dāng)前，比實體經(jīng)濟下滑更令人憂慮的是，土地市場“凝凍”極有可能觸發(fā)地方債務(wù)危機的爆發(fā)。現(xiàn)在，與其說是開發(fā)商與調(diào)控政策在博弈，更不如說開發(fā)商在與地方政府在比賽誰的資金鏈更強勁。
2009年，全國地方財政本級收入3.58萬億元，中央對地方稅收返還和轉(zhuǎn)移支付3.06萬億元，地方財政合計收入6.64萬億元；而截至2009年末，地方政府融資平臺貸款余額為7.38萬億元，同比增長70.4%；地方政府債務(wù)率已遠遠超出100%。
地方發(fā)展的既有模式基本是“吃飯靠財政，建設(shè)靠土地”。“所謂“吃飯靠財政”，指財政資金只夠維持政府機關(guān)運轉(zhuǎn)，只能供養(yǎng)“吃皇糧”的人；而所謂“建設(shè)靠土地”，則指財政在經(jīng)濟建設(shè)方面的職能已基本喪失，只能依靠賣地收入進行建設(shè)。住房的剛性需求，在許多時候是不可靠的，而“吃飯財政”的剛性支出，則是毋庸置疑的。
地方政府融資平臺的投資項目大多為公益性項目，往往無法產(chǎn)生現(xiàn)金流收益，自營業(yè)務(wù)收益不足以支付銀行利息，而地方財政又是“吃飯財政”，因此，歸還銀行貸款的真正保證，主要在于其名下土地的增值收益。
在去年新增信貸中，有超過60%投向了各種類型的地方政府融資平臺公司。一旦土地市場慘淡，或者土地價格大幅貶值，地方政府融資平臺的資金鏈極易崩斷，地方債務(wù)危機的爆發(fā)也就不遠了，去年新增信貸資金的安全也就岌岌可危。
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